Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), finansal piyasalardaki dalgalanmanın olumsuz etkilerinin 2007 yaz aylarında sürmekle birlikte, dikkat çeken hususun bu etkilerin finansal piyasalarla sınırlı kalması, reel ekonomilere bulaşarak orta-uzun vadeli büyüme, istihdam gibi göstergelere sirayet etmemesi olduğunu belirtti.

BDDK'nın, Çalışma Tebliğleri'nin "Küresel Finansal Yapı ve 2007 Yılı Dalgalanmaları" başlıklı ikinci sayısına göre, küresel finansal piyasalardaki dalgalanma, birçok gelişmekte olan piyasa ekonomisinde uygulanan yerinde parasal tedbir ve politikalarıyla sürecin geri dönmesinde etkili oldu.

Tebliğde, son dönemlerin bu ilk dalgalanması, aşırı şişen finansal varlık fiyatlarının (hisse senedi, bono, tahvil vb., özellikle konut piyasası fiyatları), kurların düzeltme yapması yönünde sonuçlandığı kaydedildi.

Dalgalanma sürecinin derinleşmemesinin nedenleri araştırıldığında öne çıkan hususun, yükselen piyasa ekonomilerinde temel ekonomik göstergelere ilişkin yapısal durum olduğunu belirtildi.

Tebliğde, küresel finansal dalgalanmalar konusunda şu tespitlere yer verildi:

"Ana hatları ile bakıldığında gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin izlediği düşük yerel para birimi, düşük düzeylerde seyreden cari açık, güçlü düzeylerde oluşturulmaya çalışılan döviz rezervlerinin bu ülkelerin ekonomik yapısında bir tampon gibi krizin verdiği hasarı finansal piyasalarda emerek bunun reel ekonomik faaliyete bulaşmasını önlediği düşünülmektedir.

Özellikle ekonomilerde dışa açıklık arttıkça, küresel şoklara duyarlılık da arttığından temel makroekonomik göstergelerin sağlıklılığı önem kazanmaktadır. Ancak bu çerçeveden bakıldığında ülke ve bölgeler düzeyinde daha detaylı incelemelerden ayrıştırılmış sonuçlar çıkacağı görülmektedir.

Kriz benzeri bu sürecin derinleşmemesinde bir diğer etken de tek bir ülke veya benzer ekonomik sistem içerisinde bulunan bir bölgeden kaynaklanarak ortaya çıkmamasıdır. Süreç genel olarak küresel gelişmiş ülkelerdeki politika uygulamalarının yarattığı beklentiler üzerinde yarattığı etki ve ortaya çıkan ani yatırımcı refleksinin sonucu olarak değerlendirilmektedir. Ülke ya da bölge ayrımı olmaksızın tüm piyasa ekonomilerine yayılan bir süreçte hissedilmiştir. Tek bir ülke ya da bölgeye yönelik algılamalarda kendini besleyen kriz sürecinin daha hızlı işleyerek daha derin etkiler doğurduğu gözlenmektedir.

Özellikle 2000 öncesi dönemde yükselen piyasaların makroekonomik dengelerinin zayıflığı bu ekonomilerin daha kırılgan olarak algılanmasına yol açmaktadır. Öne çıkan belirli bir ülke, belirli bir borç krizi (Latin Amerika gibi), benzeşen bir sistem (Güney Doğu Asya gibi) olmayıp, dışa açık serbest piyasa ekonomilerinin de içinde bulunduğu tüm küresel sistemin içerisine girdiği bir sıkışma ve dönüşümdür. Bu dönüşüm temel olarak artık küresel büyük ekonomilerin de içerisinde olduğu hatta küresel dalgalanmaların temel nedeni olduğu yeni dönemde geçişi ifade etmektedir."